Decisão foi proferida em 15 de junho pelo Juízo de Três Pontas (MG) e abrange oito empresas do grupo; juros altos, crédito restrito e avanço do entretenimento digital estão entre os fatores que levaram a marca centenária à reestruturação
A Justiça de Minas Gerais deferiu, em 15 de junho, o processamento da recuperação judicial do Grupo Estrela — fabricante responsável por clássicos do entretenimento infantil brasileiro como Banco Imobiliário, Autorama, Genius, Boneca Susi, Jogo da Vida, Pogobol e Comandos em Ação. A decisão foi proferida pelo Juízo da 1ª Vara Cível da Comarca de Três Pontas, que reconheceu o cumprimento dos requisitos previstos na Lei de Recuperação Judicial e Falências — a Lei nº 11.101/2005. Com isso, a empresa entra formalmente em uma das fases mais delicadas de sua história quase centenária.
Ao todo, oito empresas do Grupo Estrela estão incluídas no processo, entre elas a Manufatura de Brinquedos Estrela S.A., a Editora Estrela Cultural e a Estrela Distribuidora de Brinquedos. O processamento foi autorizado em regime de consolidação processual e substancial, mecanismo que permite o tratamento conjunto dos ativos e passivos das empresas do grupo em razão da integração operacional, financeira, administrativa e societária entre elas.
Antes do pedido, a Estrela já havia firmado acordo com a Procuradoria-Geral da Fazenda Nacional para renegociar R$ 747,8 milhões em débitos tributários. Após descontos, uso de créditos fiscais e depósitos judiciais, o valor caiu para R$ 72,4 milhões, com parcelamento em até dez anos. Mesmo com o acordo, a situação financeira permaneceu crítica. No primeiro trimestre do ano passado, a Estrela registrou receita de quase R$ 60 milhões com a venda de brinquedos, mas o custo da operação atingiu cerca de R$ 56 milhões. As despesas financeiras — compostas basicamente por juros — somaram R$ 40 milhões, resultando em prejuízo de quase R$ 40 milhões apenas naquele trimestre.
A crise da Estrela expõe uma transformação estrutural no mercado infantil brasileiro: o entretenimento digital deixou de funcionar como complemento e passou a disputar diretamente tempo, atenção e dinheiro das famílias. Plataformas digitais operam com escala global, receita recorrente e modelos econômicos que fabricantes tradicionais de brinquedos físicos não conseguem reproduzir.
Para o advogado Rafael Brasil, especialista em recuperação judicial e reestruturação empresarial, o caso da Estrela ilustra um desafio que vai além do endividamento. “A recuperação judicial da Estrela é emblemática porque não estamos diante apenas de uma crise de liquidez pontual. Trata-se de uma empresa que enfrenta, simultaneamente, uma pressão financeira severa — com juros altos e crédito restrito — e uma transformação estrutural no mercado em que atua. Quando esses dois fatores se combinam, o processo de reestruturação exige muito mais do que renegociar dívidas: exige repensar o modelo de negócio. O deferimento pela Justiça é o ponto de partida, mas o sucesso do processo dependerá da qualidade do plano de recuperação que será apresentado aos credores e da capacidade da empresa de demonstrar que tem viabilidade econômica real para seguir operando”, afirma Brasil.
O próximo passo será a apresentação do plano de recuperação judicial, documento que detalhará as medidas para reorganização das dívidas e reestruturação financeira do grupo. A proposta será submetida à análise e votação dos credores, conforme previsto na legislação. A empresa informou que suas operações industriais, comerciais e administrativas serão mantidas durante o processo, e que os sócios, acionistas e administradores permanecem à frente da condução das atividades.
Fundada em 1937, a Estrela consolidou-se como uma das marcas mais conhecidas do setor de brinquedos no Brasil, tornando-se uma das primeiras empresas nacionais a abrir capital na bolsa de valores, em 1944. Atravessar uma recuperação judicial às vésperas de completar nove décadas de história é o maior teste já enfrentado pela companhia — e o resultado dependerá, agora, da qualidade do plano que será apresentado aos credores nos próximos meses.
