Caso do Grupo Furlan mostra como a venda de ativos pode ser uma alternativa para reorganizar dívidas e preservar negócios
O número de empresas brasileiras em recuperação judicial chegou ao maior patamar da série histórica do Monitor RGF-BIZDOC, levantamento iniciado em 2023. Ao fim do segundo trimestre de 2026, 6.341 companhias estavam nessa situação na base restrita do estudo, que considera apenas empresas ativas e exclui microempresas e filiais. O estoque representa crescimento de 6,2% no primeiro semestre, mantendo a trajetória de alta observada nos últimos anos.
Considerando a base completa do levantamento, que reúne todos os CNPJs com registro de recuperação judicial, o avanço chegou a 8% no período. O cenário reflete a pressão sobre empresas de diferentes setores, diante de fatores como endividamento elevado, dificuldades de geração de caixa e mudanças nas condições de mercado.
O agronegócio é o setor que apresenta a pior evolução financeira entre os segmentos analisados. Segundo o Monitor, 1.263 empresas do agro estavam em recuperação judicial ao fim do primeiro semestre, alta de 21,4% em relação ao início do ano e de 66% em 12 meses. O segmento e sua cadeia representam, atualmente, uma em cada cinco empresas em recuperação judicial no país.
Casos de grandes companhias que recorreram a mecanismos de proteção contra credores ajudam a dimensionar o ambiente de deterioração financeira e a importância de estratégias de reestruturação capazes de preservar ativos e viabilizar a continuidade dos negócios. É nesse contexto que se insere a atuação da Fox Partners na reestruturação do Grupo Furlan, empresa familiar com mais de 100 anos de história e atuação no setor sucroalcooleiro.
Em recuperação judicial e diante da necessidade de reorganizar suas dívidas, o grupo encontrou na venda de uma de suas unidades, em Avaré (SP), uma alternativa para levantar recursos e cumprir compromissos com credores. A operação teve participação da Fox Partners, responsável pela assessoria financeira, de gestão e pela condução da venda do ativo.
“Toda Recuperação Judicial para ter sucesso, tem de ser planejada com estratégia econômica, gestão e jurídica, sem estes termos a perenidade da companhia torna-se vulnerável. Além da negociação da dívida, nós tínhamos como estratégia a negociação de ativos para pagar essa dívida. Até porque a família estava na sua quinta geração e gostaria de continuar seu legado vencedor por mais de 100 anos no segmento sucroalcooleiro”, explica Marcelo Camorim, especialista em recuperação judicial e Diretor Executivo da Fox Partners.
Além das negociações com credores concursais e extraconcursais para pagamento do plano de Recuperação Judicial, em paralelo iniciaram a busca de investidores com capacidade financeira, interesse no ativo e compatibilidade com a operação. “Entre os investidores com quem conversamos, a Viralcool se destacou por apresentar uma maior sinergia e, culturalmente, tinha valores muito próximos do cliente”, afirma.
A negociação resultou na estruturação da Unidade Produtiva Isolada (UPI) de Avaré, formada pela usina sucroenergética e pelas fazendas Cantão do Rio Pardo e Cascata. A operação foi aprovada pela Justiça e pelos credores na Assembleia e os recursos destinados ao pagamento de credores.
Camorim explica que o esforço da Fox Partners concentrou-se na integração entre a reestruturação financeira e a estratégia de venda, enquanto os advogados conduziram a estrutura jurídica da operação.
“Nós éramos responsáveis pela assessoria financeira, assessoria de gestão e assessoria na venda de ativos. Começamos a conduzir toda a parte comercial e negocial e, fechada essa parte, entraram os advogados estruturando a parte jurídica”, resume Camorim.
Mais do que administrar uma situação de crise, a estratégia adotada no Grupo Furlan buscou recuperar a capacidade de geração de valor do negócio e encontrar um novo destino para um ativo que precisava voltar a operar.
“A venda daquele ativo conseguiu quitar a dívida com os credores e salvar uma empresa centenária. E deu um impulso a um outro grupo econômico também relevante, que irá dar continuidade a um legado econômico responsável pela geração de riquezas e empregos para toda uma região. É um case de muito sucesso”, destaca Camorim.
